位置:发行上市/问题解答

房地产服务企业发行审核要关注的重点和难点是什么?

时间:2009-12-11
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要实现在创业板IPO,房地产服务企业要特别针对自身的行业特点,重点关注如下问题:

1)产品或者服务的对象。在房地产的价值链上,分布有政府、房地产开发商、房地产持有者等各种角色,发行人是面向哪些角色提供产品或者服务的?这对说明发行人在价值链上的位置、帮助投资者理解发行人的业务模式有着重要作用。

(2)发行人营业收入的敏感性因素。一般认为,房地产是强周期性行业。发行人的营业收入跟哪些因素相关,是否对某些外在因素特别敏感,是否具有很强的周期性?对敏感性因素必须交代清楚,并且说明相应的风险控制措施和不同环境下的经营策略。

(3)发行人业务模式的参照系(如有),或者独到性。一方面,房地产服务行业和互联网等新兴行业不一样(互联网在我国几乎是与世界同步发展起来的),房地产服务行业在我国发展的时间晚,而在发达国家有的已经发育得非常充分。如果发行人的业务模式在海外有良好的参照系,就应该重点引征国外的例子,帮助投资者理解业务模式的可持续性和发展空间。另一方面,由于房地产的不动产特性,又和所在地的法律、管理体制息息相关,发行人的业务模式也可能是独到、在境外没有参照系的。那么发行人在IPO时就应该重点阐述说明业务模式的渊源和存在的合理性。

4)资本性投入对于发行人业务发展的意义。

5)发行人特殊的会计政策(如有)。